5月9日，国度医保局发布《2026年国度基本医疗保障、生养保障和工伤保障药品目次及交易健康保障鼎新药品目次变嫌使命决策（征求观念稿）》及配套文献解读，向社会公开征求观念。

机构以为，2026年医保目次变嫌使命决策在常态化变嫌的基础上进一步优化国法，在保持基本医保“保基本”定位的同期，充分体现了“真辅助鼎新、辅助真鼎新、辅助互异化鼎新”的计策导向，体现了医保对鼎新药发展的陆续辅助。跟着新一轮目次变嫌使命的鼓动，鼎新药医保准入成果有望进一步进步，商保目次的增量支付空间值得期待。

当鼎新药板块走出长达四年的变嫌周期，指数化投资已成为鄙俚投资者参与这一高壁垒赛谈的主流面容。但是，面对A股、港股乃至跨市集多只鼎新药指数，投资者时常堕入选拔逆境。

一场对于"纯度"的重新界说

鼎新药指数的投资价值，着手取决于编制国法对"鼎新药"三个字的界定边界。

现时国内主流的鼎新药指数中，中证鼎新药产业指数（931152）是最具代表性的A股阵营地方。该指数从沪深两市主营业务触及鼎新药研发的上市公司中，考取不朝上50只最具代表性的公司看成样本，秘籍恒瑞医药、药明康德等国内龙头。

但是，A股市集的上市门槛决定了中证鼎新药产业指数的因素股结构以老练大药企和CXO（医药外包管事）企业为主。前十大权重股贪图占比不到50%，散布相对辞别，且包含多数从仿制药向鼎新药转型的传统企业，以及原料药、疫苗等非隧谈鼎新药地方。

比拟之下，中证港股通鼎新药指数（931250）的选样空间聚焦港股通边界内的鼎新药中枢金钱，按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重贪图朝上85%，确保了指数对鼎新药主题的精确暴露。

其样本考取明确遗弃仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗管事等非鼎新药中枢轨范，行业纯度显耀高于恒生医疗保健、港股通医药等宽基医药指数。

对比维度中证鼎新药产业指数（931152）中证港股通鼎新药指数（931250）选样市集沪深两市A股港股通地方因素结构老练大药企、CXO为主；含仿制药转型企业、原料药、疫苗等非隧谈鼎新药地方聚焦鼎新药中枢金钱；明确遗弃仿制药、医疗器械、互联网药店、医疗管事行业纯度前十大权重占比不及50%，散布相对辞别生物成品+化学制药权重贪图超85%，主题纯度更高轨制秘籍以盈利老练期企业为主秘籍18A上市国法下的未盈利Biotech，管线弹性更大

出海BD与集采免疫：功绩弹性的双轮启动

从基本面启动因素看，港股鼎新药指数现时边临两大中枢催化：国际化BD（商务拓展/授权出海）加快与国内集采影响钝化。

出海维度：中国鼎新药企业的内行竞争力正在通过License-out往复陆续考据。据动脉智库数据，2020年鼎新药限制License-out往复额仅约110亿好意思元，2024年已打破511亿好意思元。2026年以来，三生制药与辉瑞达成超60亿好意思元内行授权协作，刷新中国鼎新药单笔出海首付款记载；药明康德一季度经变嫌净利润同比增长71.7%，毛利率创历史单季新高。

港股鼎新药企凭借更老练的国际化管线、更纯真实国际成本运作训诲，已成为中国鼎新药出海的主力军。

计策维度：港股鼎新药指数的因素股以隧谈鼎新药研发与坐褥企业为主，仿制药业务占比极低，因此受国内仿制药集采计策的平直冲击较小。比拟之下，A股中证鼎新药产业指数中的部分因素股仍触及仿制药业务，靠近集采降价带来的功绩不祥情趣。

此外，对于真确具备临床价值的鼎新药，医保谈判赐与了超出市集顶点悲不雅预期的利润率水平。鼎新药纳入医保后加快放量，企业盈利昭彰进步，板块正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

港股鼎新药ETF景顺（513780）雅致追踪中证港股通鼎新药指数（931250.CSI），该指数从港股通边界内精选50只业务触及鼎新药研发、坐褥及管事的上市公司，全面秘籍从临床前探讨到交易化落地的全产业链。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物成品与化学制药两大中枢板块权重贪图朝上85%，确保了指数对鼎新药主题的精确暴露。

图：中证港股通鼎新药指数行业散布（申万二级行业）

从因素股来看，指数前十大权重股贪图占比约71.5%，辘集度适中，既保证了龙头的引颈作用，又保留了一定的辞别性。十大重仓囊括了药明生物（内行CXO龙头）、百济神州（首个结束盈利的国际化鼎新药企）、信达生物（BD协作最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗限制内行着手者）等A股市集稀缺的优质地方。（注：有关个股仅为指数因素股展示，不看成个股保举。）

对于未便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的探讨基金（A类：023597，AG中国手机官方网页版C类：023598），变成了"场内+场外"全秘籍的居品矩阵，知足了不同渠谈投资者的树立需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说鼎新药近期重新回到关谨防野？

中国鼎新药出海势头强劲，2026年前两月BD往复首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿好意思元。国内研发同步加快，一季度国度药监局批准国产鼎新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿时间陆续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

Q2：港股鼎新药ETF景顺(513780)有哪些值得存眷的特色？

追踪中证港股通鼎新药指数，生物成品与化学制药权重贪图超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年40.61%分位数，性价比流露。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块订价逻辑正在重构。（数据

Q3：追踪的是什么指数？

追踪中证港股通鼎新药指数（931250.CSI），从港股通边界精选50只鼎新药研发、坐褥及管事地方，聚焦港股鼎新药中枢金钱，强调鼎新属性与可投资性，适协看成参与该细分赛谈的指数化器具。

Q4：与其他鼎新药指数有哪些互异？

比拟A股医药指数，港股通鼎新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械瓜辞别地方；比拟恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。合座定位"鼎新药中枢金钱+流动性"，风险收益特征更平衡。

Q5：ETF比个股有哪些上风？

鼎新药研发周期长、单一居品不祥情趣高，ETF通过指数化投资秘籍一篮子企业，裁减对单一公司的依赖，同期主理行业合座契机。无需长远探讨个股，即可参与板块发展，更符合鄙俚投资者树立。

风险教唆：

晨星风险评级：中高，符合激进型、积极型投资者。本基金为股票型基金，其永久平均风险和预期收益率高于搀杂型基金、债券型基金及货币市集基金。本基金为指数型基金，被迫追踪地方指数的发达，具有与地方指数以及地方指数所代表的股票市集一样的风险收益特征。本基金投资港股通地方股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资地方、市集轨制以及往复国法等互异带来的特等风险。

文中有关个股仅为指数因素股展示，不看成个股保举。我国基金运作时间较短，不行反馈股市、债市发展的统统阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示改日发达亦不代表具体基金发达。基金有风险，投资需严慎。本居品由景顺长城基金科罚有限公司刊行与科罚，销售机构不承担居品投资、兑付背负。本材料由景顺长城基金科罚有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需平直向投资者推介本居品，应当在推介前详备了解客户情况并受相应合规条件不断，幸免出现非法销售行动。

对于基金销售用度的诠释：景顺长城中证港股通鼎新药往复型灵通式指数证券投资基金发起式探讨基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。凭证每笔份额的持只怕长（N）分段收取赎回费：其中：N

景顺长城中证港股通鼎新药往复型灵通式指数证券投资基金：投资东谈主在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不朝上申购或赎回份额0.5%的尺度收取佣金ag(中国)手机网，其中包含证券往复所、登记机构等收取的有关用度。场内往复用度以证券公司骨子收取为准。